中国星河证券指出，本周寰宇水泥价钱小幅高涨，主要原因系现时插足传统旺季阶段，水泥企业推涨积极性较高所致。本周商场需求有所还原，但较昨年同时较弱；当今寰宇部分熟料线仍处于停窑情状，暂未对企业熟料库存组成压力。后续来看，“金九银十”需求有望不时增长，但在结尾商场疲软情况下，瞻望增幅有限；因研讨到冬季将迎来较长技艺错峰停窑，且重复当下需求边缘改善，瞻望水泥企业将不时积极推涨水泥价钱，此外，煤价存高涨预期，将进一步对水泥价钱酿成撑握。

　　【星河建材贾亚萌】行业周报丨季节性需求握续还原，反内卷推动供给优化

　　中枢不雅点

　　水泥：需求改善幅度较小，企业积极推涨水泥价钱。本周寰宇水泥价钱小幅高涨，主要原因系现时插足传统旺季阶段，水泥企业推涨积极性较高所致。本周商场需求有所还原，但较昨年同时较弱；当今寰宇部分熟料线仍处于停窑情状，暂未对企业熟料库存组成压力。后续来看，“金九银十”需求有望不时增长，但在结尾商场疲软情况下，瞻望增幅有限；因研讨到冬季将迎来较长技艺错峰停窑，且重复当下需求边缘改善，瞻望水泥企业将不时积极推涨水泥价钱，此外，煤价存高涨预期，将进一步对水泥价钱酿成撑握。

　　销耗建材：9月家装商场有望还原，重复城市更新带动下，销耗建材需求有望改善。2025年1-8月建筑及装扮材料类零卖额同比增长1.8%，增幅较1-7月收窄0.4个百分点，其中8月单月同比下跌0.7%，环比下跌1.19%，8月受高温雨水等要素影响，家装商场需求削弱，销耗建材零卖需求减少。后续来看，9月天气好转，重复以旧换新计策的握续开释，瞻望家装商场需求慢慢改善，此外，跟着城市更新的鼓舞，旧改、修缮需求将进一步拉动销耗建材商场需求。

　　玻璃纤维：粗纱、电子纱价钱暂稳，高端电子纱需求茂盛。粗纱方面，本周粗纱商场报价悠闲，风电、热塑纱需求证实尚可，传统热固居品结尾刚需还原厚重，池窑厂供给处于高位水平，库存压力仍存。后续来看，粗纱短期刚需开释有限，中卑劣消化前期备货，供应保握明白，瞻望粗纱价钱维稳不雅望为主。电子纱方面，本周主流电子纱G75报价暂稳，平凡电子纱以刚需走货为主，合座需求较稳；高端居品需求茂盛，存供给缺口。后续来看，传统电子纱居品商场卑劣需求变动不大，产量明白，高端居品供给紧缺将延续，瞻望短期电子纱价钱暂稳运转，中长久价钱存提涨预期。

　　浮法玻璃：需求季节性厚重还原，价钱微涨。本周浮法玻璃价钱微涨，刚需证实一般，受期货高涨带动，阶段性出货稍有改善，行业供给压力仍存，浮法厂库存高位。后续来看，商场需求季节性厚重增多，但改善幅度有限，中卑劣以按需采购为主，企业去库压力较大，瞻望价钱合座偏稳运转。

　　投资提出

　　销耗建材：城市发展转向存量提质增效，渠说念布局完善、品类延长较好、具备居品品性上风及品牌上风的行业龙头有望受益。水泥：“反内卷”加快鼓舞行业供给优化，供需矛盾有望搪塞，水泥价钱存推涨预期，区域龙头企业盈利有望开发。玻璃纤维：受益于新兴商场带动需求还原，中高端居品价钱存提涨预期，带动有关企业功绩回升。玻璃：“反内卷”热情下，行业供需面目有望慢慢优化。

　　风险领导

　　原料价钱大幅波动的风险；卑劣需求不足预期的风险；行业新增产能超预期的风险；计策鼓舞不足预期的风险欧洲杯体育。